1月分析:
供应方面,1 月螺纹钢产量持续下降,月环比下降近 18%,产量降至年内绝对低位水平,市场逐步进入放假模式,多数长流程钢厂放慢生产节奏,短流程企业集中停产放假,与往年相比,今年 1 月份处于近三年同期最低水平,同比 2022 年下降 12.83%,供给压力明显偏弱;
库存方面,1 月份螺纹钢总库存继续维持增势,回升至年内相对高位,月环比增幅 65.17%,增速较 2022 年有所放缓,部分市场反馈在途资源较多,但今年 1 月份钢厂库存水平相较往年同期较低,钢厂库存压力不大,社会库存 1 月份同比 2022 年增加约 30%,今年冬储时间较往年有所提前,所以
从农历同比来看,社会库存累积水平较往年也较低;
需求方面,1 月份中下游陆续停工放假,实际需求大幅缩量,春节前后消费大幅回落。
2月展望:
原料方面,目前焦企利润亏损下对第三次提降抵触心理较强,澳巴发运在天气因素干扰下或难有较大增量,铁矿石供需端仍存在一定支撑,所以目前成本支撑力度仍强;
供应方面,当前螺纹钢产量处于相对低位,供应压力整体偏小,从近期的调研数据来看,部分钢厂将于二月初开始逐步复产,预计 2 月份螺纹钢产量会呈现逐渐增加的态势,而且当前尚未有限产政策出台,后期供应恢复速度或较快,供应端压力或有增大;
库存方面,月底春节期间螺纹钢市场到货较为集中,库存虽然存回升至年内相对高位水平,但较往年相比压力不大,随着供应的持续恢复,2 月份库存会继续呈现累增的趋势;从钢厂库存来看,春节后钢厂库存的发运逐渐恢复正常,但由于螺纹钢产量同样有增加预期,所以短期厂库增加趋势不改,2 月中旬左右有转降得预期;从社会库存来看,随着在途资源的不断入库,2 月份整体会依旧呈现累增的态势,但增幅会有放缓;
需求方面,市场对于节后消费全面恢复的预期偏强,短期内螺纹钢价格或在情绪面的带动下偏强,但下游消费的恢复程度仍有待商榷,下游市场前期土拍数据的持续低迷或使得春季房地产开工总量偏低,下游消费或难以快速增长;
综合来看,目前螺纹钢整体呈现低库存、低产量、高成本的基本面,同时在在宏观利好提振下,市场对需求增长的预期较强,但在供应超预期增加以及下游消费程度不及预期的风险下,螺纹钢价格上涨的持续性依旧有待商榷,而且仍需要考虑到的是,在春节后的短期上涨下,部分厂商的冬储资源已有近 10%左右浮盈,或有部分厂商提前兑现利润。预计 2 月份螺纹钢价格或呈现先涨后跌的趋势。
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