12 月分析
宏观方面,12 月 14 日,美联储加息 50 个基点,符合市场预期,且市场普遍预计美联储将在不久后暂停加息,未来金融条件变得更加宽松;另外,12 月随着疫情“新十条”的实施,全国运输网络被打通,公路物流显著回升,另外铁路、港口货运量也同步显著上涨,整体提振了市场对于后期经济恢复的预期,但随着中央经济工作会议重申“房住不炒”,市场情绪稍显回落,推涨动力不足;
供应方面,12 月螺纹钢产量在除第 2 周出现的小幅上升外,基本维持下降的趋势,第二周产量上升的原因主要在于部分钢厂前期检修轧线复产,同时有东北地区钢厂由于投放区域利润恢复导致有所增产的情况,而一周的小幅增产也难以改变螺纹钢产量持续回落的大趋势,一方面是市场对于原料补库存在一定预期,同时焦企的四轮提涨落地,螺纹钢原料成本高企,钢厂利润不佳导致的检修停产增加,同时也存在部分钢厂季节性停休,到月末螺纹钢周产已降至去年同期低位水平;
库存方面,12 月份螺纹钢总库存持续累增,其中,钢厂库存先降后升,在 12 月第 4 周出现累库拐点,而社会库存在 12 月需求回落的情况下持续累增,12 月上旬疫情管制放松,物流条件恢复,出货节奏加快,基本呈现厂库前移的趋势,而随着后期疫情放开后导致居家办公比例明显上升,进而使得厂发、运输、交易等环节受到明显影响;
需求方面,12 月份下游消费整体呈现回落态势,月中消费出现一定量的回升,其主要由于部分表内资源转出表外在途,同时防控措施优化后南方部分市场存在少量消费回补,但总体难抵季节性影响,12 月下旬随着资源流动放缓,北方需求接近停滞,南方施工进度也逐步放缓。
1 月展望
供应方面,12 月底来看,目前钢厂利润整体偏差,部分生产企业开始考虑提前检修减产放假,同时进入 1 月份,1 月份电炉企业将进入快速减产的阶段,当前螺纹钢周产已低于去年同期水平,预计短期螺纹钢产量仍有下降空间,1 季度呈现先降后升的趋势;
库存方面,12 月在管控放松后,多地出现疫情大面积扩散的情况,对中下游运输消费都存在一定程度的影响,同时月底市场对于经济恢复的强预期虽然减弱,但整体情绪依旧较为积极,前期冬储的消极情绪也有所回暖,部分钢厂出现自储,后期预计螺纹钢库存会依旧处于累库趋势;
需求方面,12 月下旬下游在资金以及防疫政策调整下,施工在建压力较大,整体呈现北方需求停滞,南方施工放缓的局面,进入 1 月份,据了解,国内 4328 个建筑施工项目中 33.21%的项目表示会提前停工;59.58%的项目在今年不会提前停工, 7.21%的项目表示春节期间正常施工,整体表明下游会陆续进入放假阶段,后期消费将快速下滑,而明年 1 季度消费整体也不会较今年出现明显上升;
综合来看,目前随着春节临近,弱现实对价格的压制作用开始显现,限制了螺纹钢上行的空间,但目前市场情绪依旧偏乐观,短期个别钢厂发布的冬储价格也一定程度上提振了市场,而且目前来看,原料价格的高位支撑作用在 1 月份也会持续支撑螺纹钢价底部,螺纹钢价格底部支撑力度偏强,预计 1 季度螺纹钢价格或高位震荡运行。
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