1、建筑钢材

月度观点：2月螺纹钢价格小幅走强，国内政策或难超预期叠加需求高度或同比下降，3月螺纹钢价格或冲高回落

2月运行逻辑分析：回顾2月建材市场行情，螺纹钢价格整体小幅走强。产业方面，2月螺纹钢库存处于季节性累库周期，对价格形成了一定抑制。供应方面，2月螺纹钢产量微幅上升，长、短流程的产量呈现分化，增量体现在长流程，而短流程产量却季节性下降。需求方面，2月螺纹钢需求小幅上升：2月螺纹钢周均表需为138.76万吨，环比1月增13.80万吨。随着春节已过，下游施工单位陆续复工，因此需求环比逐步回升。

3月展望：产业方面，3月螺纹钢基本面仍然要关注需求回升的高度问题，若后期劳务上工率与资金到位率回升情况不及预期，那么表观消费量可能低于预期。然而随着外部对板材反倾销压力的加大，未来板材产量有转至螺纹钢的预期，目前螺纹钢产量、库存都相对较低，一定程度上能够接纳产量转移。那么在供应增量较大，而需求增量有限的情况下，未来螺纹钢基本面压力有加剧的风险，这将对价格走势形成利空影响。整体来看，螺纹钢价格或冲高回落。

 

2、砂石

月度观点：2月全国砂石价格微跌，预计3月砂石价格或将微涨

2月运行逻辑分析：2月全国砂石价格月环比均有所下降。海运费方面，价格先低后高，前期港口交易量活跃暂未启动，运费陆续回升。沿江运费方面，沿江运费逐渐增加，下游采购订单回升。供给方面，全国样本砂石矿山厂和加工厂产线开机率、产能利用率逐渐增加，受建筑市场需求大幅减少影响，砂石矿山产能释放不及预期，华东、华中、西南区域砂石产能利用率持续回升，浙江、福建、湖北、安徽大型矿山产销量明显增加。华北、西北天气寒冷，订单暂无明显增加，利用率提升较慢。需求方面，全国砂石矿山厂和加工厂样本企业发货量逐渐增加。分区域看，西南、华东、华北区域增加幅度较大；东北、华南增幅较少，预计未来短期市场逐步回暖，华南地区发货量或将大幅增加。库存方面，京唐港港口库存持续增加，整体量较上周大幅增加。

3月展望：产业方面，随着工人返工，全国各地区项目复工加快，资金也有所保障，后续随着天气愈发暖和，砂石需求增加。供给方面，随着需求增加砂石产能利用率将持续回升。预计未来短期部分市场重点项目开工率回升，厂家销量增多。整体来看，3月砂石价格或将微涨。

3、水泥

月度观点：2月水泥价格下降，预计3月水泥价格或将微涨

2月运行逻辑分析：价格方面，2月水泥价格下跌。供应方面，274家水泥厂水泥熟料窑线产能利用率持续上升，除西北、东北产能利用率恢复较慢外，其他地区水泥熟料窑线产能利用率都普遍上升。库存方面，274家水泥厂水泥熟料库容比整体下跌，华东、华北、西北、东北水泥熟料库容比下跌，华南、西南水泥熟料库容比先跌后涨，华中水泥熟料库容比先涨后跌。需求方面，本月全国水泥出库量、基建水泥直供量环比上升，基建领域需求强劲，重点项目应开尽开，基建项目资金到位情况得到改善，项目施工进度加快，从而带动了水泥需求的大幅增长；房建和民用领域需求待复苏，存量基础设施趋于完善，下游需求有限。
3月展望：产业方面，当前水泥市场需求呈现出基建领域强劲、房建和民用领域待复苏的特点，水泥市场需求有望继续保持增长态势。供给方面，随着需求增加水泥厂水泥熟料窑线产能利用率将持续上升。整体来看，3月水泥需求存在一定增量预期，但仍需关注整体需求高度问题，预计3月水泥价格或将微涨。

4、混凝土

月度观点：2月混凝土价格持续偏弱运行，3月混凝土价格或有望上涨

2月运行逻辑分析：2月混凝土价格持续偏弱运行。成本方面，2月全国水泥价格震荡运行，全国砂石价格持续小幅走弱，成本端整体偏弱。2月受春节及低温天气影响，淡季需求下水泥和砂石价格小幅下跌。供应方面，混凝土产能利用率为1.51%，年同比提高0.62个百分点。节后各区域混凝土企业发运量回升并不明显，北方低温影响，市场虽有恢复但提升有限，南方地区项目受资金影响较大，市政类项目恢复也不及预期。需求方面，市场普遍反馈复工进度不是很明显，市政和基建的项目大多在准备复工资料；从调研数据来看，目前整体回款情况较预期差值较大，预计3月上旬市场才会恢复。

3月展望：基本面方面，3月天气逐渐转暖，进入“金三银四”旺季时期，节后需求渐渐恢复，资金到位率也将有所回升，需求有望继续保持增长态势。成本方面预计水泥、砂石3月价格或有所上涨，成本端支撑力度或有所提升。整体来看，预计3月混凝土价格在需求复苏的带动下有望上涨。

 

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